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智云股份2017Q1一季度业绩预告点评:一季报预亏不影响全年业绩,持续坚定看好

发布时间:2017-04-11    研究机构:华创证券

1.一季报预亏不改公司全年业绩向好

公司预计2017年Q1亏损500-850万元,同比增长5%-(-60%)。亏损主要原因是部分发出商品尚未完成验收确认收入;同时公司研发投入较大,费用上升;此外2017年股票期权激励计划的期权成本摊销对净利润影响较大。从行业和公司经营情况来看,公司是在持续向好的方向发展。

2.鑫三力主攻苹果+OLED产业链,双轮驱动高成长

鑫三力与TPK的合作进展顺利,一季度连续两次拿到合计约4.87亿的订单,达到去年营收的80%以上,保障公司全年业绩。同时通过TPK切入苹果产业链,有望持续分享苹果红利,特别是今年苹果预期乐观,或带来超预期的收获;并且成为苹果手机设备供应商将带来巨大的品牌效应,有利于开拓更大的市场。

OLED显示技术处于高速发展期,国内外厂商纷纷扩产布局OLED生产线。鑫三力作为国内面板组装设备的领先企业,研发实力强,新产品曲面贴合设备专为OLED打造,已具备供货能力,有望率先切入OLED产业链。

3.母公司将迎业绩拐点,未来将实现多增长

汽车工业的固定资产投资额增速已经下降到一个低点,继续下滑的空间小,车企库存逐步出清或增加对设备需求,特别是国产汽车进入较高速发展时期,公司汽车发动机装配自动化设备业务增速有望触底回升。

同时公司定增项目进展顺利,锂电自动化设备预计年内实现销售,指纹识别和双摄像头模组设备也都进入试样阶段。

4.盈利预测:

预计公司17-18年实现归母净利润3.31亿、4.91亿,考虑增发募集8亿对应现在股价约1365万股和股权激励400万股,对应摊薄EPS为1.99元、2.95元,对应PE为29X、20X,维持推荐评级。

5.风险提示:

苹果新产品销量不及预期,OLED面板商扩产不及预期,公司新产品不及预期。

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