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智云股份:股东利益逐渐理顺,业绩有望持续高增长

发布时间:2017-11-22    研究机构:国信证券

股东利益逐渐理顺。

公司于2015年并购的鑫三力,是公司最重要的利润来源,贡献利润占比达90%以上,但其管理层持股合计占比仅有6.85%,业绩贡献与股权结构极为不匹配。通过本次股权转让,该问题得到改善,有利于增强公司内部凝聚力,为公司可持续发展奠定基础。

鑫三力新产品储备丰富,充分受益于OLED及全面屏大趋势。

鑫三力在平板显示绑定设备和贴合设备具有领先优势,已得到相关大客户的高度认可。随着OLED+全面屏成为智能手机的主流趋势,下游厂商对平板显示模组设备的性能及数量要求均有所提高,目前公司已深度布局柔性屏绑定、3D贴合、高精度点胶及AOI检测设备等技术及产能,处于行业领先地位。此外,公司积极开拓下游客户,目前已给京东方、华星光电等多家国内面板企业提供试样,考虑公司的技术优势及在行业内的认可度,公司订单及业绩或将持续高增长。

布局多元化,新能源业务或成未来利润增长点。

公司深度布局汽车自动化、锂电自动化及3C自动化三大产业。其中,锂电自动化业务进展顺利,已取得18650锂电池自动装配线订单并安装调试完毕,成为国内首家能生产200ppm圆柱电池生产线的企业。同时公司积极引进国际团队,强化技术优势,先后与韩国Hi-Tech、HONGWOON合作,持续丰富新能源装备业务及产品结构,提升新能源装备整线集成能力,推动公司新能源装备业务快速成长为公司重要利润增长点。

盈利预测与投资建议。

预计2017-19年净利润分别为2.29亿元、4.06亿元、5.84亿元,对应EPS为0.79、1.41、2.02元,对应PE分别为39.5X、22.3X、15.5X。考虑公司所处3C行业及新能源行业均处于高景气阶段,公司技术和产品处于行业领先地位,未来业绩有望持续高增长,给予“买入”评级。

申请时请注明股票名称